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信心长期低迷 连塑弱势难改

第一部分 本周市场回顾

一、 现货市场

自上周末以来，国际油价暴涨暴跌，但PE市场却展现出了易跌难涨的局面，需DJ器材求不足是导致信心长期低迷的主要原因。油价周一和周二的连续回升，虽然在次日早间一定程度上支撑了市场数据准确率高心态，但随后出现的成交困难以及供应压力却令LLDPE价格不涨反跌。这种情况下，周三原油收盘再度暴跌引发市场恐慌性下挫，与此同时，石化方面多数仍抱持着相对强硬的但最下不得少于20毫米价格策略。但是，尤其LLDPE期货的跌停，使得现货价格表现混乱，低价出现在10300元/吨。

表1：国内周末收盘价格

产品

日期

华北地区

华东地区

华南地区

HDPE膜料

05.12

05.06

HDPE拉丝

05.12

11350

11400

11350

05.06

11450

HDPE注塑

05.12

05.06

电器包装

10800

LDPE

05.12

05.06

LLDPE

05.12

05.06

10600

资料来源：卓创资讯，中期研究院

二、 期货市场

在经历了上周末的暴跌之后，连塑本周初自然而然的在技术上存在反弹要求，再加之原油同时也强劲反弹，氛围较好，连塑连续反弹3天，但是，毕竟疲软的基本面原本就不支持连塑的上行，再加之之后原油的突然暴跌，加之交易所对原油交易保证金的提升、汽油期货等触及熔断机制等，市场对于原油后市较为悲观，而且，周四商品市场又对国家的货币政策忧虑重重，连塑周四悲观的惊现跌停。周五，市场情绪稍微好转。连塑主力合约L1109本周开于10955点，最高11285点，最低10535点，收于10800点，结算价10670点，较上周结算价下跌255点。

图 1：L1109合约日K线图本周走势

图为L1109合约日K线走势图。（图片来源：文华财经，中期研究院）

第二部分：基本面分析

一、 上游市场分析

油价连涨两日后突然掉头再度暴跌，表明国际原油市场仍然十分脆弱，相对高的价位对需求的压力已经不容忽视，而当前石油需求本身也相当不容乐观。周三晚，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2011年6月期货结算价每桶98.21美元，比前一交易日下跌5.67美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2011年6月期货结算价每桶112.57美元，比前一交易日下跌5.06美元。总体上看，国际原油的弱势，在短期发生逆转的可能性偏小，将对大宗商品市场形成一定的压力。

图 2：国际原油和LLDPE近期走势

图为国际原油和LLDPE近期走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）

二、 下游需求情况

日光温室膜：报价出台，但生产企业多数持谨慎态度，部分厂家低于报价成交，实盘价格在22000元/吨左右，目前订单的收集仍不理想。

PE功能膜：规模厂家棚膜订单有限，淡季继续，青州周边的需求近期启动，少数厂家采购原料。关注后期淄博周边的订单启动情况。双防膜报价元/吨。地膜进入全线停机阶段(后期将暂提，直至生产即将开始)。

第三部分 技术分析和后市展望

从本周PE市场在油价大幅震荡的背景下易跌难涨的表现看，国内市场供需基本面形成的压力仍然是行情最关键的主导力量。毕竟，目前市场遇到的最大难点第2种传动方式不能保证传动的同步性在于信心的脆弱，对于利好的有效性，投资者持怀疑态度；对于利空，则无限放大。更何况，目前的市场原本就利空多于利好。

幸亏，石化迫于成本压力，对于降价持非常消极态度，这令几乎全部合同户都出在亏损状态，出货意向也会受到抑制，从卖方角度就已经形成了较大成交阻力。同时，外盘价格也居高不下。在这些的作用下，市场的下行压力稍有缓解。

综合来看，下周连塑弱势依旧难改，如果市场不发生极端行情，连塑下方10200附近支撑较强，投资者可考虑在此点位附近逢低短多操作，有适当盈利便可获利了结，毕竟，大行情演变的条件还未具备。

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