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时间:2022年06月29日

海外投资机构:全球经济今年或"两极复苏"

海外投资机构:全球经济今年或"两极复苏" 导读:  2010年伊始,数家全球投资机构认为,今年全球经济将出现“两极复苏”:一方面受金融危机余波抑制,发达国家经济复苏将较为疲弱;另一方面在中国等经济体的推动下,新兴市场将实现强劲增长。而整体来看,全年 ...   2010年伊始,数家全球投资机构认为,今年全球经济将出现“两极复苏”:一方面受金融危机余波抑制,发达国家经济复苏将较为疲弱;另一方面在中国等经济体的推动下,新兴市场将实现强劲增长。而整体来看,全年市场将呈现先扬后抑的表现,总体实现窄幅上升。

新兴市场领跑全球

野村证券日前发布的2010年全球经济展望报告认为,今年全球经济将出现两种复苏,其一是受去杠杆化和其他危机后遗留问题的影响,发达经济体特别是欧美地区的复苏受到抑制,表现相对疲软;其二是由于基本面良好且没有余波问题的困扰,新兴经济体特别是亚洲将增长强劲。野村预计,2010年发达国家经济增长可能达到2%,而新兴经济体增长将达到6.6%。

野村认为,就美国而言,“大萧条”已经结束,就业市场正在改善,但经济不确定性会抑制就业增长并让失业率保持高位运行。欧洲方面,鉴于英国的家庭部门要去杠杆化而欧元区国内动能疲弱无力,预计经济增长将低于平均水平。

相比之下,以亚洲新兴经济体为代表的新兴市场则将有望取得优异表现。野村称,在中国的带领下,内需正在取代出口成为亚洲新兴经济体经济增长的主要引擎。不过,野村同时提醒称,同属新兴市场阵营的中东欧地区可能会是复苏最缓慢的地区,特别是银行不良资产将在2010年二季度上升到最高水平,显示当地经济仍旧比较脆弱。

摩根士丹利对此也持有类似观点。在1月8日发表的研究报告中,大摩表示,2010年全球经济的主题之一就是“发达经济体和新兴市场的经济增长率出现两极分化”,一极是发达经济体相当温和的复苏,另一极是新兴市场强劲得多的经济增长。

大摩预计今年全球国内生产总值(GDP)增幅将达到4%,其中新兴市场GDP增幅将从2009年的1.6%上升到2010年的6.5%。“金砖四国”中,中国GDP增幅有望达到10%、印度达到8%、俄罗斯达到5.3%、巴西达到4.8%。大摩还认为,新兴市场领先全球的局面在危机之后得到了强化。

市场整体先扬后抑

野村认为,目前全球衰退已经结束,2010年不会出现“双底”衰退。对此,管理资产规模达2127亿美元的英国资产管理公司安本集团(Aberdeen)在1月13日发布的展望报告中表达了相同的看法。安本认为,2010年上半年全球经济将出现强劲增长,下半年可能走弱,但基本上“双底”衰退的情况不会出现,政策决策者和投资者面临的风险主题是“退出策略”的实施。

根据摩根大通2009年底发布的全球环境展望,预计美欧发达经济体将在2011年上半年加息,而中国则可能在2010年下半年加息。摩根士丹利则预计美联储、欧洲央行和中国人民银行将陆续在2010年第三季度开始加息,而英国央行将会在第四季度加息,印度、韩国和加拿大等国可能会更早行动,而日本等一些国家将会滞后。由于金融板块依然很脆弱,各国央行在启动“退出策略”时可能会采取谨慎、渐进和透明的方式,因此任何加息行动都有可能会提前透露出信号。

基于上述预期,安本预计股票市场上升势头可能在2010年下半年逐渐消退。在谈到亚太市场时,安本中国/香港股票部主管姚鸿耀认为,根据估值来看,市场已经到了回调的时候,但涌入或即将涌入的资金仍然可观,并可能在上半年进一步推高市场;而此后的退出策略将令市场情绪不安,预计2010年亚太市场股票回报率不会达到2009年的水平。姚鸿耀称,在这样的市场环境下,投资者应将注意力转向防御型、现金充裕及拥有强大特许经营阵容的公司。

野村则认为,2010年全球股市将继续回升,但不会像2009年3月以来上涨的那么快,到2010年底美国标普500指数将升至1300点,英国富时100指数升至6000点。

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